Le gouvernement québécois vient d’annoncer son intention de fusionner la Société générale de financement du Québec (SGF) et Investissement Québec. Toutefois, rien n'indique que leur mandat respectif sera modifié. Le débat qui s’amorce autour de cette réforme fournit une occasion idéale pour évaluer les résultats historiques de la SGF. Nous démontrerons ainsi pourquoi il importe de redéfinir le mandat de la société d’État qui résultera de la fusion. Le Québec y gagnerait si le gouvernement laisse au secteur privé les risques financiers associés au développement des entreprises tout en encadrant le développement économique grâce à un environnement réglementaire approprié.